Togg'un Ortaklık Yapısı Değişebilir: Varlık Fonu ve Turkcell Adı Geçiyor

Türkiye'nin yerli otomobil girişimi Togg'un ortaklık yapısında önemli bir değişiklik yaşanabilir. Reuters'ın konuya yakın üç kaynağa dayandırdığı bilgilere göre, şirketin kurucu ortaklarından Vestel Elektronik ve Anadolu Grubu Holding, Togg'daki hisselerini devretmek için görüşmeler yürütüyor. Masadaki olası alıcılar arasında ise Türkiye Varlık Fonu (TVF) ile Turkcell yer alıyor.

Şirketin mevcut ortaklık yapısında Vestel Elektronik, Anadolu Grubu Holding, Turkcell ve BMC Otomotiv'in ayrı ayrı yüzde 23'er hissesi bulunuyor. Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği ise şirketin yüzde 8'ine sahip durumda. Vestel ve Anadolu Grubu'nun elden çıkarmayı planladığı hisselerin toplamı Togg'un yüzde 46'sına karşılık geliyor. Kaynaklardan ikisi, bu payın Turkcell ve Türkiye Varlık Fonu tarafından satın alınacağını belirtirken, taraflar arasında henüz resmi ve nihai bir anlaşma imzalanmadı.

Borsa İstanbul'daki Hisselerde Hareketlilik Gözlendi

Hisse devri iddialarının kamuoyuna yansımasının ardından Borsa İstanbul'da işlem gören ilgili şirketlerin hisselerinde hareketlilik görüldü. Haber akışının ardından Vestel Elektronik hisseleri yüzde 6,5, Anadolu Grubu Holding hisseleri ise yüzde 5,5 oranında yükseliş kaydetti. Olası alıcılar arasında anılan Turkcell'in hisselerinde yüzde 5 düşüş yaşanırken, aynı dakikalarda BIST 100 endeksi yüzde 1,26 oranında geriledi.

Taraflar iddialar karşısında resmi bir açıklama yapmadı. Türkiye Varlık Fonu, Vestel Elektronik ve Anadolu Grubu Holding Reuters'ın yorum talebini yanıtsız bırakırken, Turkcell ve Togg cephesinden de konuyla ilgili bir değerlendirme paylaşılmadı. Bu nedenle yüzde 46'lık hisse paketinin satış bedeli ve yeni ortaklık oranlarının ne olacağı henüz netlik kazanmadı.

Satış Rakamları ve Finansal Durum

Halka açık olmayan Togg, finansal verilerini düzenli olarak paylaşmıyor ancak hissedarların bilançoları bazı ipuçları sunuyor. Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği (ODMD) verilerine göre Togg, geçen yıl Türkiye'de 39 bin 20 otomobil sattı. Bu yılın ilk yedi ayında gerçekleştirilen 25 bin 848 adetlik satış ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 30 artış anlamına geliyor. Şirket, 2026 yılının ilk çeyreğinde 1,3 milyar TL kâr elde ederek tarihinde ilk kez net gelire ulaştığını duyurmuştu.

ANDRODOM'UN NOTU

Togg gibi stratejik yatırımlarda ortaklık yapısının değişmesi, projenin finansal sürdürülebilirliği açısından kritik bir döneme işaret ediyor. Türkiye Varlık Fonu'nun doğrudan ortak konumuna gelmesi, kamunun projeye desteğini daha kurumsal ve finansal bir boyuta taşıyabilir.

Öte yandan, mevcut ortakların hisse devri hamlesi şirketin kârlılık ve ölçeklenme süreçlerindeki maliyet yüküyle doğrudan ilişkili. Satış adetlerindeki artış olumlu bir ivme yaratsaም da, sektör uzmanları kalıcı kârlılık için üretim hacminin yüz binli rakamlara ulaşması gerektiğine dikkat çekiyor.