OpenAI’ın Geliri Beklentilerin 20 Milyar Dolar Altında Kaldı

OpenAI, eylül sonu itibarıyla yıllıklandırılmış gelirinin 50 milyar dolara yaklaştığını yatırımcılarıyla paylaştı. Geçen ay gündeme gelen yaklaşık 70 milyar dolarlık tahminden 20 milyar dolar daha düşük olan bu rakam, yapay zeka yatırımlarına yönelik endişeleri artırdı. Yaşanan bu gelişme sonucunda çip üreticileri ve bulut şirketlerinin hisselerinde düşüş görüldü. Ancak 20 milyar dolarlık fark, şirketin satışlarının azaldığı veya bir gelir hedefini kaçırdığı anlamına gelmiyor.

Yatırımcıların farklı bir hesaplama yöntemiyle oluşturduğu 70 milyar dolarlık tahmin, Anthropic’in gelir hesaplama modeli esas alınarak yapıldı. Anthropic, müşterilerin Amazon Web Services ve Google Cloud gibi bulut platformları üzerinden yaptığı harcamaları gelirlerine dahil ediyor. OpenAI ise bu satışları kendi gelir hesabına aynı şekilde yansıtmadığı için iki şirketin finansal verilerini doğrudan karşılaştırmak güçleşiyor. Şirketin finansal verileri üzerindeki bu durum, sektördeki rekabetin ve muhasebe farklarının önemini ortaya koyuyor.

Teknoloji Piyasalarında Sert Düşüş

Gelir rakamlarına ilişkin haber, perşembe günü ABD piyasalarında yapay zeka yatırımlarına yönelik endişeleri tetikledi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi yüzde 1,25 düşüş yaşarken, OpenAI’a bilgi işlem kapasitesi sağlayan Oracle hisseleri yüzde 5,5 geriledi. Yapay zeka bulut hizmeti sağlayıcısı CoreWeave yaklaşık yüzde 8 değer kaybederken, Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta hisseleri de yüzde 1’den fazla düştü.

Çip üreticilerinde de benzer bir tablo ortaya çıktı. Nvidia hisseleri yaklaşık yüzde 3, AMD hisseleri yüzde 4 civarında gerilerken, OpenAI ile özel bir çip geliştiren Broadcom yüzde 4,35 değer kaybetti. Şirketin yaklaşık yüzde 13 hissesine sahip olan SoftBank Group’un hisseleri ise cuma günü Tokyo piyasalarında yüzde 7,3'e kadar düştü.

Yeni Yatırım Arayışları ve Halka Arz Beklentileri

Gelir hesaplamaları hakkındaki tartışmalar sürerken OpenAI yeni finansman arayışına devam ediyor. Mart ayında yüksek değerlemelere ulaştığı bildirilen şirketin, yeni yatırım toplamayı hedeflediği öne sürülüyor. Şirketin halka arzının 2027 yılında gerçekleşmesi beklenirken, Anthropic’in kasım ayı gibi erken bir tarihte halka arz seçeneğini değerlendirdiği bildiriliyor.

Öte yandan bu hafta açıklanan bazı veriler, yapay zeka donanımlarına yönelik talebin güçlü seyrettiğini gösteriyor. Samsung, üçüncü çeyrek faaliyet kârının yaklaşık 80,2 milyar dolar seviyesine ulaştığını tahmin ederken, dünyanın en büyük sözleşmeli çip üreticisi TSMC üçüncü çeyrek gelirinin yaklaşık 46,8 milyar dolara ulaştığını açıkladı.

ANDRODOM'UN NOTU

OpenAI'ın gelir tablosundaki bu dalgalanma, yapay zeka pazarındaki devasa finansal büyüklüğün ve muhasebe yöntemlerindeki farklılıkların piyasaları nasıl doğrudan etkileyebileceğini gösteriyor. 20 milyar dolarlık fark gerçek bir gelir kaybından ziyade kıyaslama modelinden kaynaklansa da, yatırımcıların yüksek harcama oranları karşısında ne kadar temkinli olduğunu açıkça ortaya koyuyor.

Piyasadaki çip üreticilerinin güçlü kâr açıklamaları donanım talebinin sürdüğünü kanıtlasa da, yazılım tarafındaki devlerin karlılık baskısı ve halka arz takvimlerinin ertelenmesi sektörün uzun vadeli sürdürülebilirlik testinden geçeceğini işaret ediyor.